しかし『一般理論』は難解で、イギリスでは採用されなかった。アメリカでもルーズベルトはケインズの論文を読んでいなかった。ニューディールは普通のインフラ投資であり、1936年に終わってしまった。ケインズ理論の最大の「成功例」はナチ・ドイツである。
ヒトラーが政権を掌握した1933年以降、大量失業やハイパーインフレがなくなり、失業者は1932年の557万人から1939年には12万人へと激減した。原田泰氏は日銀の審議委員だったとき、これを「ヒトラーの財政・金融政策は正しかった」と述べて批判を浴びたが、彼はその原因を知らなかった。
ナチはアウトバーンなどの公共事業と、毎年100万人以上の徴兵で雇用を創出した。軍事費は1933年の8倍以上に膨張し、軍需生産は工業生産の40％に達した。ヒトラーはケインズを知らなかったが、それは結果的にケインズ理論と一致していた。このような極端な赤字財政は、民主国家では不可能だった。ナチの経済政策は戦時経済だったのだ。
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